BEA VS Oracle 谁将是最终胜利者？

10月29日，就在甲骨文67亿美元并购价格过期一天后，BEA的股价依然徘徊在17美元以下，投资者在期待下一轮并购之争。因为众所周知甲骨文的首席执行官埃里森不会轻易放弃，而且BEA的大股东Icahn也在对董事会施加压力，极力促成这笔交易。

虽然甲骨文并不介意再出一次报价，然而甲骨文并不愿意为一家核心业务萎缩的公司支付过高的价格。而BEA的核心业务恰恰在走下坡路，BEA是一家顶级中间件供应商。

在过去的三年间，甲骨文耗资350亿美元收购了超过35家公司。在10月9日，甲骨文提出了以每股17美元的价格收购BEA公司，这一价格比当时BEA的股价高出21%，但是BEA不断重申其并购股价应该定位在21美元，也即BEA接受的收购价格是82亿美元。然而甲骨文总裁在25号致BEA董事会中的一封信中表明这一价格根本无法接受。自从甲骨文声称要收购BEA公司以来，其股价已经攀升了18%，为16.5美元。

BEA董事会之所以抬高价格不是没有道理的，当初埃利森收购仁科公司，就故意虚低报价，然而最终以其最初报价的两倍103亿美元收购了仁科公司。然而这次情形似乎有些不同，迄今为止，甲骨文尚未提供最新的报价。事实上，在其最初的声明中，甲骨文就声称一旦错过了报价期，即使BEA接受这一价格，公司也不会再回到谈判桌前。因为目前BEA的业务并不理想，其股价有下滑趋势。甲骨文声称，BEA的股东可以起诉公司董事会这一不作为的行为。

而BEA的管理层的确遭到了其股东的严厉斥责。拥有BEA公司超过13.2%股份的金融家Icahn就致信BEA董事长，指责他们的做法根本不是在协商谈判。该金融家威胁要采取司法途径来取得公司的控制权，并要求BEA在做出任何会影响到公司市值的决定前，必须先召开股东大会。董事会在给该股东的回信中表示，公司并不反对出售，但是甲骨文的报价的确太低了。

在甲骨文看来，BEA可以提高其售价，但是不能太离谱，因为在甲骨文看来，17美元的报价对于BEA公司来说已经过于昂贵了，因为07年以来，BEA的中间件业务收入呈现下滑趋势。埃里森之所以要收购BEA，就是看上其中间件业务，他试图借助BEA来问鼎中间件市场。据咨询机构Gartner的数据，2006年在中间件市场，IBM以30%的市场份额位居首位。而收购了BEA公司，甲骨文将赢得20%的市场份额，在中间件市场位居第二。然而在当前财政年度的上半年，BEA公司的软件业务收入下滑了11%。

来自UBS的分析家认为，与收购仁科、Siebel系统等公司相比，如果甲骨文以每股21美元的价格收购BEA，其收购价格的确过于昂贵了。UBS分析家认为，甲骨文可能会再度报价，而且如果有其竞标对手的话，BEA公司可将售价提高到每股18.50美元。然而来自瑞士信贷的分析家则认为，除了甲骨文公司，不太可能有其他竟标者，因为甲骨文的主要竞争对手SAP公司根本不会参加这场角逐，甲骨文每股17美元的报价很合理。

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