资本市场胜败难辨 谁将成功收购BEA？

尽管BEA已经以出价太低为由拒绝了Oracle近期出价67亿美元的购买意向，但是Oracle仍旧表现得志在必得。再加上几个星期之前BEA大股东Carl Icahn增加BEA持股至13%，并持续施压公司要寻找买主，更是增加了BEA被收购的可能性。

很长时间以来，BEA都处于收购漩涡的中心。惠普、SAP、IBM都是Oracle的强劲竞争对手，有分析家认为，Sun、Software AG甚至思科都有可能成为收购BEA的黑马。资本市场的博弈千变万化，但是我们仍然能够分析一下这些竞争的公司中，谁的胜算较大。

Oracle：志在必得

收购可能性80%

在计划收购BEA的公司中，Oracle显得诚意最足。近期它提出每股17美元的现金收购价，溢价25%，但是仍然被BEA以报价太低为理由而拒绝。

业界纷纷把Oracle收购BEA看作是对SAP收购BO的反击，其实这是截然不同的两件事情。Oracle打算收购BEA由来已久，对于Oracle来说，收购BEA是打通其两大主营业务的最佳通道。众所周知，Oracle是靠做数据库起家的，直到今天，数据库仍然是其利润的主要来源之一。最近几年，Oracle跨上收购的战马，一口气买下了大大小小几十家管理软件公司，不断加强其在管理软件方面的实力，试图与SAP抗衡。毋庸置疑，管理软件已经成为Oracle产品架构中不可或缺的一部分。

但是，对Oracle来说，数据库和管理软件两大业务之间总是差了一层，使它不能成为一个独立软件供应商的整体存在。中间件恰恰就是补足这个缝隙的最佳产品。

Oracle也有自己的中间件产品Fusion，而且和SAP相比，其中间件产品更具有开放性和兼容性。06年，Oracle利用Fusion启动了“脱离SAP”(OFF SAP)的计划，虽然很快遭到了SAP的反击，但是也取得了一定的效果，陆续有一些用户转投Oracle的怀抱。其实，对很多用户来说，只使用一家软件公司的产品是不可能的，其应用系统必然是多种产品并存。因此，中间件就成为让这些来自不同软件企业、使用不同软件架构和技术的产品能够畅通地进行数据交流的关键部件。谁拥有中间件，谁就会在应用软件领域占据主动地位，这也是Oracle对BEA垂涎的原因。

Oracle急于收购BEA还有一个原因，那就是SOA。SOA从提出口号到落地经历了几年的时间，而BEA是SOA的先锋，不仅在IT业内口碑不错，而且在用户端的认可度也非常高。如果能够成功收购BEA，Oracle就会获取SOA的技术力量，并逐步将自己的产品和服务向SOA方向转变。

不过，Oracle虽然在收购方面有很多成功的先例以及对BEA势在必得的决心，但是它对BEA的收购之路不会一帆风顺，其第一轮出价遭到BEA的拒绝就是一个证明。如果在价格方面谈不拢，或者有其他厂商进来横插一脚，该收购能否最后达成还得再划上一个问号。

惠普：成为黑马的捷径

收购可能性30%

2007年初，美国著名金融机构SunTrust Robinson Humphrey公司的分析师就分析说，惠普很有可能通过收购BEA对IBM的软件计划施加压力，这甚至引起了BEA股票价格的变动——因为很多投资者都认为，惠普收购BEA很有可能。这其中最重要的原因，恐怕是收购BEA能够为惠普发展中间件业务，并在SOA领域有所发展提供一个绝好的机会。

一直以来，惠普在中间件以及最近的一直火热的SOA上并不高调。从惠普的动作迹象来看，惠普要聚焦核心业务。但是，惠普应该已经注意到，中间件将成为未来软件的发展趋势。尤其是随着SOA近几年开始从概念走向实践，中间件在其中所起的作用更是日益重要。对于这两个前景广阔的领域，惠普也许会心动。

惠普发展SOA的想法，从2006年它收购Mercury时就已经露出端倪。分析人士认为，惠普收购Mercury表明了它有意发展SOA。尽管Mercury一直在推广BTO，但是很多人认为，BTO只不过是Mercury进行市场推广的一个噱头，其实质就是SOA。

如果惠普要在这两个领域发展，仅仅收购一个Mercury恐怕还远远不够。如果惠普想在中间件和SOA领域真正有所作为，进行有效的收购才是最好的选择。

而BEA，无疑是惠普最好的收购对象，尽管收购BEA的价格比较高，但BEA是最先提出SOA概念的厂商，在这个领域的地位是毋庸置疑的；对中间件业务的专注发展，使得BEA中间件不断推陈出新，其产品和解决方案具有很强的竞争力；此外，BEA中间件已经被用户广泛认可，在金融、电信领域拥有良好的客户资源。

如果惠普收购BEA，就能够成为中间件和SOA领域的一匹黑马，一举成为行业的佼佼者，实在是一个相当不错的生意。

SAP：完美发展的切入点

收购可能性20%

SAP有Netweaver，但是不够完美。仅仅这一点，就足以让其对BEA产生兴趣。

最近3年来，Netweaver成为SAP未来发展的关键所在。从其在亚太区全面设立首席技术官一职主力负责Netweaver在各地的技术交流和推广这一点上，就可以看出Netweaver对SAP的重要性。

SAP用以起家的ERP产品现在已经从R/3发展到My SAP ERP，但是该产品先天的缺点是SAP心里难以磨灭的痛。由于该ERP是30年前的产品，大量使用了ABAP语言，虽然经过多次升级改版，但整体架构并没有发生根本变化。这一情况到了SOA大行其道的21世纪显得更加严重，SAP的ERP很难与其他应用软件产品进行数据和接口的交互。

有人认识到了这个不足，并开始打接口的主意，这就是以色列人阿加西及其公司TopTier。2001年，SAP购买了TopTier并将其改名Netweaver。这就像是在R/3下面加了一个标准化的底座平台，R/3可以和该平台进行数据交换，其他应用软件也可以建在该平台上并进行数据交换。这样，就建立了SAP ERP和其他应用软件的数据交换通道，解决了SAP发展的瓶颈。

但是，Netweaver并不完美，它使用的还是ABAP语言，和比较独立的第三方中间件相比并不开放，而BEA恰恰能解决这个问题。另外，SAP也在向SOA方向靠拢，BEA也是个不错的选择。

退一万步说，SAP即使对BEA没有兴趣，也不会让Oracle轻易得手。就算仅仅是口头表示，也得加入到这个竞争中摇旗呐喊，至少能抬高一下价格也是不错的。

IBM：不是软肋的软肋

收购可能性10%

很早就有人在问：BEA会不会被IBM收购？特别是在几年前IBM正准备全力发展中间件业务的时候。

今天看来，IBM的中间件业务已经非常强大，市场份额也远远超过BEA，位居第一。虽然IBM和BEA都在倡导SOA，但是两者对SOA的认识却不尽相同。IBM认为SOA是一个设计风格，BEA则认为SOA是架构哲学。此外，IBM和BEA的中间件业务存在太多的重叠之处，收购本身对IBM的意义不是很大。而且，从过去的收购行动来看，IBM更加倾向于收购规模较小的公司。目前已经具备一定规模的BEA应该不在IBM的收购范畴之内。

尽管从表面上来看，收购BEA对IBM并不重要，但是如果BEA被其他竞争对手购买，情况就完全不一样了。目前IBM和Oracle在数据库业务的竞争非常激烈。如果Oracle成功收购BEA，将成为IBM强劲的竞争对手。如果成功收购BEA，Oracle除了能够获得BEA宝贵的客户资源之外，也在中间件的产品和解决方案层面获益匪浅。据Gartner统计，2006年中间件领域IBM的市场占有率是32%；BEA居次，所占市场份额为10%；Oracle占9%，位居第三。如果收购成功，Oracle和IBM之间的差距将大大缩小，在未来，它将和IBM一样在SOA上具有更深层次的架构上的强大实力。这恐怕是IBM最为担心的。而另外一个可能的买家惠普更是和IBM在很多领域都存在竞争关系。如果有机会拥有BEA，惠普将与IBM展开更加全面的竞争，而这都是IBM不愿看到的。

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